Према подацима о залихама алуминијума које су објавиле Лондонска берза метала (LME) и Шангајска берза фјучерса (SHFE), 21. марта, залихе алуминијума на LME пале су на 483.925 тона, достигавши нови минимум од маја 2024. године; С друге стране, залихе алуминијума на Шангајској берзи фјучерса (SHFE) смањене су за 6,95% на недељном нивоу на 233.240 тона, показујући образац диференцијације „затегнуто споља и лабаво изнутра“. Ови подаци су у оштрој супротности са снажним учинком цена алуминијума на LME које су се стабилизовале на 2.300 долара по тони и главним уговорима за алуминијум у Шангају који су порасли за 20.800 јуана по тони истог дана, што одражава сложену игру глобалне...алуминијумска индустријаланац у условима реструктурирања понуде и потражње и геополитичке конкуренције.
Десетомесечни најнижи ниво залиха алуминијума на Лондонској берзи у суштини је резултат резонанције између сукоба Русије и Украјине и извозне политике Индонезије. Након што је изгубио европско тржиште због санкција, Русал је преусмерио свој извоз у Азију. Међутим, забрана извоза боксита коју је Индонезија увела 2025. године довела је до заоштравања глобалне понуде алуминијума, индиректно повећавајући трошкове залиха алуминијума на Лондонској берзи. Подаци показују да је у јануару и фебруару 2025. године извоз боксита из Индонезије смањен за 32% у односу на претходну годину, док су цене аустралијског алуминијума порасле за 18% у односу на претходну годину на 3200 долара по тони, додатно смањујући марже профита прекоморских топионица. На страни потражње, европски произвођачи аутомобила убрзали су пренос производних линија у Кину како би избегли царинске ризике, што је довело до повећања увоза електролитичког алуминијума у Кину за 210% у односу на претходну годину (увоз је достигао 610.000 тона у јануару и фебруару). Ова „интернализација спољне потражње“ чини залихе на Лондонској берзи осетљивим индикатором који одражава међународне контрадикције понуде и потражње.
Опоравак домаћих залиха алуминијума у Шангају уско је повезан са циклусом ослобађања производних капацитета и прилагођавањем очекивања политике. Смањење производње (око 500.000 тона) узроковано недостатком хидроенергије у Јунану, Сечуану и другим местима није у потпуности реализовано, док је новододати производни капацитет (600.000 тона) у подручјима са ниским трошковима, као што су Унутрашња Монголија и Синђанг, ушао у производни период. Домаћи оперативни капацитет електролитичког алуминијума попео се на 42 милиона тона, достигавши историјски максимум. Иако је домаћа потрошња алуминијума порасла за 2,3% у односу на претходну годину у јануару и фебруару, слаб ланац некретнина (са смањењем завршене површине комерцијалних стамбених објеката од 10% у односу на претходну годину) и пад извоза кућних апарата (-8% у односу на претходну годину у јануару и фебруару) довели су до значајног заостајања у залихама. Вреди напоменути да је стопа раста домаћих инфраструктурних инвестиција у марту премашила очекивања (+12,5% у односу на исти период прошле године у јануару и фебруару), а рано пуњење залиха неких инфраструктурних пројеката подстакло је повећање поруџбина алуминијумских профила за 15% у односу на исти месец месеца, што објашњава отпорност краткорочног опоравка залиха алуминијума у Шангају.
Са становишта трошкова, комплетна линија трошкова за домаћи електролитички алуминијум остаје стабилна на 16500 јуана/тона, при чему цене претходно печених анода одржавају високих 4300 јуана/тона, а цене алуминијума благо падају на 2600 јуана/тона. Што се тиче трошкова електричне енергије, електране Унутрашње Монголије у сопственом власништву смањиле су цене електричне енергије кроз премије за зелену електричну енергију, штедећи преко 200 јуана по тони електричне енергије од алуминијума. Међутим, недостатак хидроенергије у Јунану довео је до повећања цена електричне енергије од 10% за локална предузећа за производњу алуминијума, погоршавајући регионалну диференцијацију капацитета због разлика у трошковима.
Што се тиче финансијских атрибута, након што је са мартовског састанка Федералних резерви о каматним стопама објављен голубији сигнал, индекс америчког долара пао је на 104,5, пружајући подршку ценама алуминијума на Лондонској берзи, али је јачање курса кинеског јуана (индекс CFETS порастао на 105,3) потиснуло потенцијал да шангајски алуминијум следи тај пример.
Технички гледано, 20800 јуана/тона је важан ниво отпора за компанију Shanghai Aluminum. Ако се ефикасно пробије, може доћи до удара на 21000 јуана/тона; Напротив, ако се продаја некретнина не опорави, притисак на пад ће се значајно повећати.
Време објаве: 25. март 2025.