У контексту појачане волатилности на глобалном тржишту метала, индустрија алуминијума је показала јединствена антициклична својства због крутих ограничења кинеске политике ограничавања капацитета и континуираног ширења нове потражње за енергијом. У 2025. години, тржишни пејзаж овог стратешког метала пролази кроз дубоке промене, са ограничењима производних капацитета, трансформацијом енергије и геополитичким политикама које се испреплићу, обликујући нову инвестициону парадигму под чврстом равнотежом понуде и потражње.
Ригидност политике ствара дно, истичући ефекат плафона производних капацитета Кине.
Од имплементације црвене линије производног капацитета од 45 милиона тона годишње 2017. године, стопа искоришћења капацитета за производњу електролитичког алуминијума у Кини достигла је критичну вредност од 98%. Од марта 2025. године, домаћи производни капацитет достигао је 45,17 милиона тона, а подручја богата хидроенергијом, попут Јунана и Унутрашње Монголије, постала су главно поприште за замену капацитета. Вреди напоменути да су сезонска ограничења у снабдевању хидроенергијом у региону Јунан постала све израженија – смањење производње током сушне сезоне може утицати на 20% оперативног капацитета земље. Овај модел снабдевања који „зависи од временских услова“ довео је до јаза између понуде и потражње од милион тона на локалним тржиштима. Истовремено, ширење производних капацитета у иностранству се бори, при чему Европа доживљава споро обнављање производње због високих трошкова енергије, а земље попут Индије и Русије се боре да надокнаде глобално смањење понуде изазвано ограничењем капацитета Кине.
Структурне промене на страни потражње, при чему нови енергетски сектор постаје главни мотор.
Страна потражње представља карактеристику „двоструког колосека“: у традиционалним областима, кинеске политике стимулације инфраструктуре подстичу раст потражње за алуминијумом за нову инфраструктуру као што су ултра-високи напон и железнички транзит. Очекује се да ће се удео потрошње алуминијума у сродним областима повећати на 15% до 2025. године; у областима у развоју, смањење тежине електричних возила и проширење инсталираних капацитета фотонапонских система представљају главне помаке. Подаци показују да је потрошња алуминијума код возила на нову енергију по возилу повећана 2-3 пута у поређењу са традиционалним возилима на гориво, а годишња стопа раста потрошње алуминијума за фотонапонске оквире и носаче достигла је 26%. Још је значајније да се ефекат супституције алуминијума у енергетској транзицији постепено појављује, а његове предности проводљивости и мале тежине еродирају тржишни удео бакарних материјала. JPMorgan предвиђа да ће глобална стопа раста потражње за алуминијумом достићи 4% до 2025. године, што је знатно више од 2,1% бакра.
Интензивирање ценовних игара и појава структурних могућности усред осцилација распона.
Тренутно функционисање цена алуминијума показује три главне карактеристике: прво, цене алуминијума на Лондонској берзи берзе (LME) флуктуирају у распону од 2700-2900 долара по тони, што одражава сукоб између очекивања недостатка понуде и макроекономске неизвесности; друго, домаћу цену алуминијума у Шангају подржавају очекивања ограничења производње у Јунану, а граница од 20.000 долара постала је фокус дугих и кратких игара; треће, флуктуације цена глинице су се интензивирале, а повећање капацитета производње боксита у Гвинеји формирало је заштиту од домаћих еколошких ограничења. Модел Морган Стенлија показује да би у случају већег поремећаја у снабдевању, цене алуминијума могле да пробију 3.000 долара по тони, док би глобална економска рецесија могла да достигне психолошки ниво од 2.000 долара.
Надоградња матрице ризика, четири главне варијабле треба пажљиво пратити
Четири главне тачке ризика на које треба бити опрезан приликом улагања у индустрију алуминијума.
Једно је прилагођавање кинеске политике производних капацитета, која мора обратити пажњу на сузбијање производних капацитета са високом потрошњом енергије трговином емисијама угљеника.
Друго је флуктуација глобалних цена енергије, а европска криза природног гаса и прелазак хидроенергије Јунана из влажних у сушне периоде могу изазвати трошковне шокове.
Треће, долази до промене у трговинској политици и постоји ризик од поновљених америчких тарифа на производе од алуминијума из Кине.
Четврти је ефекат отпора ланца некретнина, а прилагођавање кинеског тржишта некретнина може изазвати смањење потражње за грађевинским алуминијумом од 8% до 10%.
Стратешки предлог: Прихватите сигурност и избегавајте структурне ризике
1. Крути циљ производног капацитета: Фокус на водећа предузећа у регионима са ниским трошковима рада као што су Јунан и Синђанг, чија је стабилност производног капацитета оскудна због ограничења хидроенергије.
2. Распоред новог енергетског колосека: Предност ће бити дата добављачима материјала са високом додатом вредношћу као што су фотонапонски оквири и носачи батерија.
3. Прилика за заштиту од ризика: Закључајте профит од електролитичкепроизводња алуминијуматоком периода корекције цене алуминијума.
4. Геополитичко хеџирање ризика: Обратите пажњу на напредак пројеката боксита у Гвинеји и избегавајте ризике из једног извора снабдевања.
На нивоу 2025. године, тржиште алуминијума се трансформише од традиционалних цикличних производа до стратешки нових материјала. Континуирани напори кинеске политике производних капацитета и дубоко промовисање глобалне енергетске трансформације учинили су овај метал отпорним на инфлацију и уживајући премију раста. Инвеститори морају да пронађу оптималан план расподеле односа ризика и приноса у тродимензионалним координатама ригидности политике, енергетске безбедности и промене потражње.
Време објаве: 20. мај 2025.